علوم انسانی,حسابداری
تحقیق بررسی ارزيابي سهام از طريق تجديد ارزيابي دارايي ها
![تحقیق بررسی ارزيابي سهام از طريق تجديد ارزيابي دارايي ها](https://prodocfile.ir/images/35017259.jpg)
توضیحات فایل:
مشخصات فایل:تحقیق بررسی ارزيابي سهام از طريق تجديد ارزيابي دارايي ها
قالب بندی: فایل word و قابل ویرایش
تعداد صفحات: 346
بخشی از متن تحقیق:
ارزيابي سهام از طريق تجديد ارزيابي دارايي ها
از
ديدگاه فروشندگان سهام هر شرکت ، مهمترين عامل براي تصميم گيري در خصوص
فروش سهام ، قيمت روز اموال و دارايي هاي آن مي باشد و مبناي گذاري سهام
قيمت روز اموال و داراييهاي شرکت است و تجديد ارزيابي اموال و داراييهاي
شرکت با دو روش زير امکان پذير مي باشد :
الف : تجديد ارزيابي با روش شاخص بانک مرکزي و تفاوت نرخ ارز
شاخص
بانک مرکزي نشان دهنده حداقل افزايش قيمت ها مي باشد . از طرفي نرخ ارز طي
سنوات گذشته تغييرات قابل توجهي داشته است ، لذا چنانچه اثرات اين دو عامل
در داراييهاي ثابت شرکت محاسبه گردد ، امکان برآرود قيمت روز اموال و
داراييهاي ثابت شرکت ميسر مي شود و از آنجايي که داراييهاي ثابتي که بيشتر
از ده سال قبل خريداري شده ، عملاً مستهلک گرديده اند لذا چنانچه تغييرات
داراييهاي ثابت و استهلاکات آنها از ده سال قبل به با شاخص بانک مرزي
محاسبه گردد ، قسمت روز دارايي ها بدون احتساب تغييرات نرخ ارز بدست خواهد
امد و سپس با استفاده از آخرين جدول داراييهاي ثابت اقلام ارزبر آنها
برآورد مي شود و پس از آن چنانچه شرکت داراي کسري ذخيره براي اقلامي از
قبيل ماليات ، بيمه ، مطالب مشکوک الوصول ، بازخريد خدمت کارکنان باشد ،
کسري ذخاير مربوطه برآورد و مجموع اين ارقام محاسبه مي گردد .
در
حاليتي که شرکت در ساير شرکتها سرمايه گذار باشد قيمت روز سرمايه گذاري
شرکت در ساير شرکتها به يکي از روشهاي فوق برآورد شده و پس از آن قيمت روز
سهام به شرح زير محاسبه مي شود .
حقوق صاحبان سهام طبق دفاتر
کسر مي شود کسري ذخاير
حقوق صاحبان سهام پس از تعديلات
اضافه مي شود :
تفاوت ارزش روز داراييهاي ثابت با شاخص بانک مرکزي
تفاوت ارزش روز داراييهاي ثابت با نرخ ارز
تفاوت ارزش روز داراييهاي جاري با نرخ ارز
تفاوت ارزش روز سرمايه گذاري در ساير شرکتها
جمع
کسر مي شود :
تفاوت ارزش روز بدهيهاي ارزي
قيمت روز سهام شرکت
ضمناً
چنانچه اثرات تورمي فوق در هر يک از حسابهاي ذيربط عمل گردد ، امکان
استخراج ترازنامه با قيمت روز اموال فراهم مي شود و بطور خلاصه قيمت روز
سهام از تفاوت داراييها با قيمت روز ، منهاي بدهيها با قيمت روز بدست مي
آيد .
ب- تجديد ارزيابي با روش کارشناسي رسمي دادگستري
در
اين روش ، ابتدا قيمت روز اموال و داراييهاي ثابت شرکت توسط کارشناسان
رسمي دادگستري برآورد و گزارش مي گردد . آنگاه ميزان ارز موجوديهاي جنسي
شرکت ، وجوه نقد ارزي ، مطالبات ارزي و بدهيهاي ارزي و نرخ ارز ثبت شده در
دفاتر مشخص و تفاوت نرخ ارز آنها برآورد مي گردد . و پس از آن چنانچه شرکت
داراي کسري ذخيره براي اقلامي از قبيل ماليات ، بيمه ، مطالبات مشکوک
الوصول و بازخريد خدمات کارکنان باشد ، مجموع اين ارقام نيز محاسبه مي گردد
.
سپس
قيمت روز سرمايه گذاري شرت در ساير شرکتها به يکي از روشهاي فوق برآورد مي
گردد و پس از آن قيمت روز سهام به شرح ذيل محاسبه مي شود .
حقوق صاحبان سهام طبق دفاتر
کسر مي شود : کسري ذخاير
حقوق صاحبان سهام پس از تعديلات
اضافه مي شود :
تفاوت ارزش روز داراييهاي ثابت با قيمت کارشناس دادگستري
تفاوت ارزش روز داراييهاي جاري با نرخ ارز
تفاوت ارزش روز سرمايه گذاريها
جمع
کسر مي شود :
تفاوت ارزش روز بدهيهاي ارزي
قيمت روز سهام شرکت
قيمت روز هر سهم =
ضمناً
چنانچه اثرات تورمي فوق در هر يک از حسابهاي ذيربط عمل گردد ، امکان
استخراج ترازنامه با قيمت روز اموال فراهم مي شود و بطور خلاصه قيمت روز
سهام از تفاوت داراييهاي با قيمت روز ، منهاي بدهيها با قيمت روز بدست مي
آيد .
لازم
به تذکر است چنانچه ؛ در اين روش موجوديهاي جنسي نيز توسط کارشناس رسمي
دادگستري ارزيابي گردد ، صرفاً ساير اقلام داراييهاي جاري از قبيل موجودي
نقد ارزي و مطالبات ارزي از طريق تفاوت نرخ ارز ، ارزيابي مي شوند .
مثال شرکت فرزانگان در سال 1363، بمنظور اجراي طرح توليد کاغذ صنعتي تأسيس گرديده است .
اطلاعات مالي ذيل در راتباط با فعاليتهاي شرکت در دست مي باشد :
1. منابع ريالي مصرف شده در طرح مزبور تا سال 1372 به شرح ذيل بوده است :
الگوي
سه مرحله اي رشد : در الگوي سه مرحله اي فرضي بر اين گذاشته مي شود که رشد
سود تقسيمي داراي سه مرحله متفاوت است . در حالي که در الگوي مبتني بر رشد
ثابت سود تقسيمي فرض بر اين گذاشته مي شد که سود تقسيمي داراي رشد ثابت ،
دائمي و هميشگي است . در الگوي سه مرحله اي ، در مرحله نخست ، فرض بر اين
است که سود تقسيمي با نرخ ثابت ga براي دوره A سال رشد مي کند . پس از اين ،
مرحله انتقالي پيش مي آيد که از سال A+1 تا نقطه زماني B طول مي کشد . در
دوره انتقالي نرخ رشد سود تقسيمي به صورت خطي کاهش مي يابد و به يک نرخ رشد
دائمي و ثابت بنام gn مي رسد . اين نرخ رشد ثابت و دائمي gn ، را نرخ رشد
عادي شرکت در بنلد مدت مي نامند . در نمودار زير نرخ رشد سود تقسيمي در اين
سه مرحله نشان داده شده و فرض بر اين است که در آغاز نرخ رشد سود تقسيمي
از نرخ رشد عادي شرکت در بند مدت بيشتر است .
نرخ رشد هر يک از سالهاي دوره انتقالي با فرمول زير محاسبه مي شود .
نمودار : نرخ رشد سود تقسيمي در طي زمان
در
فرمول فوق اگر Z با S برابر باشد ، به مرحله انتقالي مي رسيم . نرخ رشد
بصورت نرخ رشد ثابت در بلند مدت (gn) در مي آيد . بنابراين با فرض با فرض
در دست داشتن gn , A , B , g و اگر آخرين سود تقسيمي را Do بناميم مي توان
سودهاي تقسيمي دوره هاي آتي را محاسبه کرد . در آن صورت اگر نرخ تنزيل در
دست باشد ، ارزش فعلي سوده هاي تقسيمي آينده به دست مي آيد و مي توان آن را
با قيمت کنوني مهم مقايسه کرد .
مثال : مراحل رشد و نرخ رشد هر مرحله براي شرکت «سويت» برابر است با
مقدار سود تقسيمي سال صفر برابر 1 دلار است (1000=Do)
B,A سالهاي انتقالي مي باشند . (A=2) و (B=5)
(نرخ رشد سال سوم) g3=%6(%6-%3)
با
در دست داشتن سودهاي تقسيمي و نرخ تنزيل 8% ، ارتش فعلي سودهاي تقسيمي
مورد انتظار 38/22 دلار خواهد دشات که از طريق زير به دست مي آيد :
الگوي سه مرحله اي از فرمول زير براي محاسبه ارزش فعلي سودهاي تقسيمي بدست مي آيد :
Po=
الگوي
X، نولروهايسا ، يک الگوي ساده مبتني بر ارزش فعلي سود تقسيمي ارائه کرده
اند که از نظر محاسباتي بر الگوي سه مرحله اي برتري دارد و از هر نظر داراي
همان ويژگي هاست . اگر ga از gn بزرگتر باشد نرخ رشد بلا فاصله رو به کاهش
مي گذارد . تا به نرخ رشد عادي (gn) برسد در طي m سال نرخ رشد دقيقاً حد
وسط بين gn , ga قرار مي گيرد و 2m سال طول مي کشد تا نرخ رشد به نرخ رشد
بلند مدت خود که gn است برسد . کاربرد معادله k بسيار ساده است و آن را
بصورت زير مي نويسيند
در الگوي * در صورتيکه ga برابر gn باشد معادله بصورت معادله اي با نرخ رشد ثابت در مي آيد و معادله را مي توان بصورت زير بازنويسي نمود :
قيمت يک سهم برابر با ارزش فعلي سودهاي تقسيمي با توجه به نرخ رشد عادي شرکت در بلند مدت (gn) به اضافه مازاد يا صرفي که ناشي از نرخ رشد بيش از نرخ رشد عادي (ga) است ، و اين مبلغ متناسب با دوره رشد غير عادي (H) است . اگر ga از gn کمتر باشد . سهم مورد نظر با تخفيف بفروش مي رسد .
با استفاده از الگوي x مي توان نرخ تنزيل را محاسبه نمود بدين صورت که :
H را مي توان به يکي از دو طريق زير محاسبه کرد :
1- H برابر است با نصف دوره زماني لازم ، براي اين که نرخ رشد از ga به gn تغيير يابد و يا 2) براساس الگوي سه مرحله اي ، k در وسط مرحله انتقالي قرار مي گيرد .
براي مثال قبل با استفاده از H ، کميت سهم برابر است با :
Do=1 ga=%6 A=2سال B-5سال (مرحله 2 ، سه سال طول مي کشد)
gn=%3 r=%8
فرض مي کنيم که H در وسط مرحله انتقالي قرار مي گيرد که در اين صورت x برابر است با 5/3 سال .
Po=
قيمت سهم با توجه به الگوي x برابر 7/22 دلار مي باشد . (جهانخاني ، 76، 422- 436)
اندازه گيري ريسک – انحراف معيار (استاندارد)
در جهان ناپايدار ، ممکن است بازده پيش بيني شده براي يک سهم واقعي بنا شد و با انحراف از پيش بيني هاي اوليه ما رو مي دهد . بايد درباره ي ريسک نيز ، به عنوان امکان آن که بازده ي واقعي از نگهداري يک سهم آني نباشد که پيش بيني کرده ايم ، انديشيد . هر اندازه انحراف و احتمال رويداد آن بيشتر باشد ، ريسک نگهداري سهم نيز بيشتر خواهد بود . نمودار 2-7، احتمال پراکندگي بازده هاي ممکن براي دو سهم را نشان مي دهد .
چون احتمال انحراف بازده ي پيش بيني شده از بازده واقعي سهم (ب) بيشتر از سهم (الف) است، پس ريسک آن بيشتر است . گرچه سرمايه گذار نگران امکان بازده ي منفي است ، ولي بهتر است براي اندازه گيري ريسک ، تمام انحراف هاي بازده پيش بيني شده از بازده واقعي را در نظر گرفت .
براي نشان دادن اين اندازه ، فرض کنيد يک سرمايه گذار ، بازده هاي يک ساله از سرمايه گذاري در يک سهم عادي ويژه که در جدول 6-7 نشان داده شده است را پيش بيني مي کند . اين توزيع احتمال را مي توان به پايه ي دو پارامتر فشرده کرد : ارزش منتظره ي بازده و انحراف معيار . ارزش منتظره ي بازده برابر است با :
جدول 6-7 توزيع احتمال بازده ي ممکن براي نگهداري يک دوره ي يک ساله ...
پروداک فایل
تسهیل در دسترسی به فایل مورد نظر در فروشگاه های فایل دارای نماد اعتماد الکترونیکی
جستجو و دریافت سریع هر نوع فایل شامل: دانشگاهی: مقاله، تحقیق، گزارش کارآموزی، بررسی، نظری، مبانی نظری
آموزشی و تدریسی: پاورپوینت، فایل، پروژه، درسنامه، طرح درس روزانه، درس پژوهی، یادگیری، آموزش، معلم، دانشآموزان، سناریوی آموزشی، بکآپ کودک.
فناوری و دیجیتال: دانلود، بکآپ، ppt، اتوکد، قابل ویرایش، حسابداری، سامسونگ دیجیتال، pdf.
روانشناسی و علوم تربیتی: پاورپوینت، طرح درس نویسی
هنری و طراحی: معماری، عکاسی، وکتور، طراحی
سایر: تم تولد، بکآپ تولد، ابتدایی، خرید دانلود رایگان، اصول، کورل، بکآپ آتلیه